元宝枫资本 Marvell，压力大增

（原标题：Marvell元宝枫资本，压力大增）

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来源：内容来自雅虎财经。

Marvell的营收正在增长，这得益于其定制 AI 芯片在超大规模数据中心运营商中广受欢迎。然而，Marvell Technology 的毛利率在过去几个季度波动较大，且长期呈下降趋势。

Marvell强劲的营收增长得益于其定制 AI XPU、电光解决方案和定制高带宽内存芯片的巨大吸引力，这些芯片能够为定制 AI 服务器提供更长距离的扩展结构连接，并提升带宽。一体封装光学器件通过提高 XPU 密度来提升性能。

然而，Marvell Technology 的定制 AI 芯片（包括 XPU）虽然推动了其收入增长，但制造这些芯片的成本却更高。专注于AI的定制硅半导体业务的利润率从根本上来说较低，这进一步影响了Marvell的总毛利率。

Marvell的非GAAP毛利率较去年同期下降 260 个基点，较上一季度下降 30 个基点，至 2026 财年第一季度的 59.8%。对于 2026 财年第二季度，Marvell预测非 GAAP 毛利率范围为59%至60%，低于2025 财年第二季度的61.9%的毛利率。

尽管如此，由于Marvell的其他业务部门正在复苏，因此从长远来看，这种利润压力可能会减轻。

竞争对手如何应对Marvell元宝枫资本

毛利率下降并非Marvell股票目前面临的唯一挑战。该公司还面临着来自博通AVGO和AMD在定制硅片解决方案领域的巨大竞争压力。

博通先进的 3.5D XDSiP 封装平台专为提升定制 AI XPU 的性能和效率而设计。博通的半导体部门（包括其定制硅片解决方案）在 2025 财年第一季度同比增长 11%。

AMD的定制硅片解决方案和AI加速器（例如 Instinct Accelerators）为众多数据中心提供支持。AMD的可重构Alveo Adaptable Accelerator Cards 用于加速数据中心的计算密集型应用程序。

Marvell的价格表现、估值和估值

今年迄今为止，Marvell 的股价已下跌 32.2%，而电子半导体行业则增长了 13.3%。

图片来源：Zacks Investment Research

从估值角度来看，Marvell Technology 的预期市销率为 7.23 倍，低于行业平均水平 8.63 倍。

图片来源：Zacks Investment Research

Zacks Consensus 预测 Marvell Technology 2026 财年和 2027 财年的盈利将分别同比增长 77.7% 和 27.73%。过去 30 天内，2026 财年和 2027 财年的盈利预测均已上调。

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